Los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son fundamentales para dar forma a las estrategias corporativas, ya que influyen tanto en las decisiones financieras como operativas. Los grupos de empresas multinacionales (EMN) tienen que integrar consideraciones ESG en todas sus prácticas de precios de transferencia, lo que puede presentar tanto desafíos como oportunidades.

Las consideraciones ESG han ganado prominencia y han surgido nuevas complejidades que las empresas multinacionales deben abordar con cuidado, pero ¿cuál es el impacto real de los costos ESG en los precios de transferencia en las diferentes regiones? ¿Qué necesita saber sobre los recientes desarrollos regulatorios y las consideraciones prácticas como líder de una empresa multinacional?

Cómo afectan los criterios ESG a los precios de transferencia

Los factores ESG desempeñan hoy un papel fundamental a la hora de evaluar el impacto de una empresa en la sociedad y su entorno, lo que puede afectar significativamente a las políticas de precios de transferencia de las empresas multinacionales. En el pasado, los precios de transferencia se centraban simplemente en garantizar que las transacciones intragrupo se llevaran a cabo en condiciones de igualdad, pero con el auge de las consideraciones ESG, las cosas han cambiado.

Reestructuración de la cadena de suministro impulsada por criterios ESG

Las empresas multinacionales suelen reestructurar sus cadenas de suministro debido a consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), lo que puede tener un impacto directo en los precios de transferencia. Por ejemplo, si una empresa multinacional centraliza sus funciones de fabricación para reducir su huella de carbono, puede alterar las transacciones entre partes relacionadas dentro del grupo. Esto significa que trasladar la producción a una región con una huella de carbono menor puede requerir una reevaluación de cualquier precio de mercado. 

Este tipo de ajuste puede ir mucho más allá de las meras implicaciones financieras y refleja una respuesta estratégica a las presiones ambientales, sociales y de gobernanza. Puede requerir cambios en las funciones, los activos y los perfiles de riesgo de las entidades fabricantes y una recalibración de los modelos de precios de transferencia para alinearlos a las nuevas realidades.

Asignación de costos relacionados con ESG

Una empresa multinacional también puede enfrentarse a un desafío a la hora de asignar los costos relacionados con ESG dentro de las entidades del grupo. Algunos de estos costos incluyen informes de sostenibilidad, imagen de marca ESG y otras medidas de cumplimiento, y deben distribuirse en condiciones de igualdad. Por lo tanto, es necesario realizar una cuidadosa consideración para garantizar el cumplimiento de la prueba de beneficios y evitar clasificar estos gastos como actividades de los accionistas. La complejidad de la búsqueda podría aumentar si la entidad matriz asume los costos pero intenta asignarlos entre varias subsidiarias.

Análisis de comparabilidad y desempeño ESG

La incorporación de factores ESG en los precios de transferencia puede generar complicaciones en torno a la selección de empresas comparables durante el análisis. Después de todo, las empresas que pueden destacarse en desempeño ESG pueden operar en condiciones económicas diferentes a las que no lo hacen. Esto puede dificultar las comparaciones directas, por lo que para garantizar que los comparables reflejen con precisión un escenario de igualdad de condiciones, las empresas multinacionales pueden tener que hacer ajustes para tener en cuenta estas diferencias.

Algunos avances regulatorios en torno a ESG y precios de transferencia

Los distintos gobiernos y organismos reguladores suelen centrarse en la integración de los factores ESG en las estrategias corporativas, incluido el tema de los precios de transferencia. A continuación, se presentan algunos avances que ponen de relieve la creciente importancia de los factores ESG en la configuración del comportamiento corporativo.

Acontecimientos en el sudeste asiático

En el sudeste asiático, los organismos reguladores han dado pasos importantes para incorporar consideraciones ESG en los informes corporativos y financieros. Por ejemplo, la Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha creado el Fondo ESG de Tailandia, que se centra en inversiones en activos que muestran sólidas credenciales de sostenibilidad. Se trata de un avance que pone de relieve la importancia de los criterios ESG en las decisiones de inversión, ya que pueden influir indirectamente en las estrategias de precios de transferencia. Las empresas multinacionales que operan en Tailandia pueden tener que ajustar sus modelos de fijación de precios para reflejar el coste asociado a este cumplimiento de los criterios ESG.

Mientras tanto, en Singapur, la Autoridad de Regulación Contable y Corporativa (con la Regulación de la Bolsa de Singapur) pretende exigir divulgaciones relacionadas con el clima alineadas con el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) antes de 2025. Por lo tanto, las empresas que operan en Singapur tendrán que incorporar consideraciones ESG en sus estrategias fiscales y financieras, lo que nuevamente influirá en sus prácticas de precios de transferencia.

Hay otros avances en países del sudeste asiático como Filipinas, Indonesia y Malasia. Los reguladores están tomando medidas para integrar los criterios ESG en los marcos de gobierno corporativo, con el fin de influir en las prácticas de precios de transferencia a nivel local.

Reflexiones sobre precios de transferencia y cuestiones ESG

Para navegar por la intersección de los factores ESG y los precios de transferencia, es necesario comprender con matices los requisitos regulatorios más exigentes y los objetivos estratégicos más amplios. La integración de los factores ESG en los precios de transferencia no se trata solo de cumplimiento normativo, sino de alinear las prácticas comerciales con los objetivos globales de sostenibilidad y, al mismo tiempo, gestionar eficazmente las obligaciones fiscales. 

Los expertos de HLB Global han destacado varias consideraciones clave para las empresas multinacionales.

Un aspecto clave es el riesgo de erosión de la base imponible y traslado de beneficios (BEPS, por sus siglas en inglés). Es importante asegurarse de que la reestructuración impulsada por cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza no genere estos riesgos inadvertidamente. Las empresas multinacionales pueden tener que justificar claramente la reestructuración a través de objetivos ambientales, sociales y de gobernanza, en lugar de como una estrategia de evasión fiscal para mitigar los riesgos regulatorios y fortalecer la credibilidad de cualquier iniciativa ambiental, social y de gobernanza.

Además, las empresas multinacionales deben tener en cuenta el posible impacto en el valor de la marca o marca registrada del grupo. Dado que los criterios ESG pueden ser un factor importante en el proceso de toma de decisiones de un consumidor, una marca puede mejorar su valor de mercado si se asocia con la sostenibilidad. En consecuencia, un aumento de valor puede requerir una reevaluación de las tasas de regalías para las transacciones entre empresas que involucran a la marca.

El coste asociado a la financiación también puede influir, ya que el cumplimiento de los estándares ESG podría afectar a la calificación crediticia del grupo. A su vez, esto podría afectar a los tipos de interés aplicados a los préstamos entre empresas. Una situación de este tipo puede requerir ajustes en los modelos de precios de transferencia para reflejar las nuevas estructuras de costes.

La documentación exhaustiva también es fundamental. Como los factores ESG pueden influir cada vez más en los precios de transferencia, las empresas multinacionales deben asegurarse de que la documentación, incluidos los archivos maestros y los archivos locales, aborde plenamente el impacto de los factores ESG en las transacciones entre partes relacionadas. La documentación transparente no solo debe cumplir con los requisitos reglamentarios, sino que también debe garantizar que pueda defender las políticas de precios de transferencia de su empresa multinacional frente al escrutinio.